名言

名言 - 李茂平

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对资产负债表利润表中各科目的变动进行分析，可以了解到公司业务的变化走势，
找出业务增长的公司：

1）当应付账款应付票据预付帐款增多，预示公司大量采购。
   在毛利率、净利率不变的情况下，业绩有望增长。

2）固定资产大幅增长，也体现了公司的规模在扩大中，业绩有望增长。
  
3）应收帐款随营业收入增长，代表公司销售规模扩大；
   但如果应收账款增幅过大，代表销售不畅。

4）预收帐款持续增加，也反映公司销售理想。2
5）毛利率净利率必须稳定或上升。大幅下降的公司是危险的。

6）营业收入和利润必须持续增长或稳定，说明公司业务正常。
   但利润下降，有时候是暂时现象，需要具体分析。
   收入的稳定性是重要的，只有稳定才是价值投资的基础。

  
7）借款大量增加， 代表公司业务规模扩大。这是件好事情。
   但也要观察公司业务是否稳定。如果业务不稳定，不应该大量借款。

8）从市场的走势看，业务发展良好胜于廉价股。但必须是稳定的公司才可以。3
对财务报表持有怀疑态度，财务报表经常是人为操纵的。

过去多年稳定盈利的公司，也可能突然业绩恶化。

用平均利润评估企业，也要小心公司经营恶化。4
如果从2006年算起来，到2022年，只有50家公司还保留在300指数中。

剔除率 83%。才过去了仅仅 16年 。

这说明了公司的很容易变差。

因此，长期持有精心挑选的公司，不见得会获得好的结果。

最好长期持有指数基金。5
财务造假的常用手段是，增加收入的同时，增加资产。

如：货币资金、应收账款、存货、固定资产、在建工程、商誉等，都可能参与造假。

所以，资产增加，不一定是公司扩大规模。可能是财务造假。